Deutsche Bank ha avviato l’11 novembre 2026 un servizio di custodia di cripto-attività destinato alla clientela istituzionale e aziendale europea, dopo aver completato la procedura regolamentare prevista dal MiCAR presso l’autorità tedesca BaFin. L’offerta comprende inizialmente Bitcoin, Ether e alcune stablecoin, con la possibilità di effettuare trasferimenti attraverso l’infrastruttura bancaria. Contestualmente, il gruppo ha annunciato un accordo preliminare con Deutsche Asset Management per esplorare lo sviluppo di prodotti finanziari tokenizzati e servizi collegati agli asset digitali. L’iniziativa rappresenta un ulteriore passo nell’ingresso delle grandi banche europee nel settore, con implicazioni che riguardano lo sviluppo della custodia istituzionale, l’ampliamento dell’offerta finanziaria e la concorrenza tra intermediari bancari e operatori specializzati.
Un nuovo servizio nell’offerta bancaria
L’ingresso di Deutsche Bank nel mercato delle cripto-attività rappresenta il culmine di un percorso durato diversi anni, durante il quale il gruppo ha sviluppato competenze e collaborazioni tecnologiche nel settore degli asset digitali. Nel 2023 la banca aveva annunciato una partnership con Taurus, società svizzera specializzata in infrastrutture per la custodia e la tokenizzazione, mentre nel settembre 2026 aveva presentato il progetto di un’offerta destinata alle istituzioni europee. Il completamento della procedura regolamentare ha consentito di passare dalla fase di sviluppo all’operatività commerciale, annunciata l’11 novembre. L’iniziativa costituisce così un primo passo concreto verso una presenza più ampia del gruppo nel settore, che potrebbe progressivamente estendersi oltre i servizi attualmente disponibili.
L’offerta iniziale riguarda la custodia e il trasferimento di Bitcoin, Ether e delle stablecoin USDC, EURC ed EURAU, ed è rivolta alle controparti della Corporate Bank e dell’Investment Bank, tra cui imprese, gestori patrimoniali, fondi e altri intermediari finanziari. Sebbene non siano inizialmente previsti servizi di negoziazione o intermediazione degli ordini, il progetto si inserisce in una strategia più ampia di sviluppo delle attività legate agli asset digitali. La banca intende ampliare progressivamente l’offerta, anche attraverso nuove applicazioni della tecnologia blockchain e la tokenizzazione degli strumenti finanziari. L’avvio del servizio rappresenta pertanto una prima componente operativa di un percorso che potrebbe portare Deutsche Bank a presidiare ulteriori segmenti del mercato delle cripto-attività e delle infrastrutture finanziarie digitali.
Il ruolo del MiCAR per gli enti creditizi
L’ingresso di Deutsche Bank nel mercato delle cripto-attività evidenzia il ruolo del MiCAR nel definire le condizioni per la partecipazione degli intermediari finanziari tradizionali. Il regolamento europeo prevede infatti un percorso specifico per le banche già autorizzate, che possono offrire servizi sulle cripto-attività attraverso una procedura di notifica all’autorità competente, senza dover ottenere una nuova autorizzazione come CASP. Deutsche Bank ha seguito questo percorso ai sensi dell’articolo 60, risultando iscritta nel registro europeo dell’ESMA dal 12 ottobre 2026, con BaFin quale autorità competente. Il perimetro notificato comprende custodia, amministrazione e trasferimento di cripto-attività, mentre l’eventuale introduzione di ulteriori servizi richiederebbe il rispetto delle procedure previste dal regolamento.
La distinzione rispetto agli operatori specializzati, soggetti all’autorizzazione prevista dall’articolo 59, rappresenta un elemento importante nell’evoluzione del mercato europeo. Il MiCAR consente alle banche di valorizzare le proprie strutture organizzative e autorizzazioni esistenti, agevolando l’ampliamento dell’offerta verso gli asset digitali. La procedura di notifica non comporta tuttavia un’esenzione dagli obblighi applicabili ai servizi prestati, inclusi quelli relativi alla custodia, alla tutela della clientela e alla gestione dei rischi operativi. Si delinea così un mercato regolamentato nel quale banche e operatori nativi possono competere all’interno di un quadro normativo comune, pur seguendo percorsi differenti per accedervi.
Tokenizzazione e sviluppo dell’offerta istituzionale
Parallelamente all’avvio della custodia, Deutsche Bank ha sottoscritto un memorandum d’intesa con Deutsche Asset Management, società di gestione patrimoniale controllata dal gruppo, per esplorare nuove opportunità nel settore degli asset digitali. La collaborazione riguarda principalmente i fondi monetari tokenizzati, gli strumenti quotati collegati alle cripto-attività e le stablecoin, oltre alle infrastrutture di regolamento e gestione della liquidità. L’accordo ha carattere esplorativo e non comporta il lancio immediato di nuovi prodotti, ma evidenzia l’intenzione di sviluppare un’offerta nella quale la custodia costituisca la base per ulteriori servizi finanziari basati su blockchain.
Un elemento rilevante è il coinvolgimento della società di gestione patrimoniale del gruppo, precedentemente nota come DWS, in AllUnity, iniziativa sviluppata insieme a Flow Traders e Galaxy, che ha emesso la stablecoin EURAU, già inclusa tra gli strumenti supportati dal nuovo servizio. Questo collegamento evidenzia le possibili sinergie tra emissione di strumenti monetari digitali, custodia e tokenizzazione degli strumenti finanziari. L’integrazione di queste attività potrebbe favorire lo sviluppo di soluzioni per la gestione della liquidità e il regolamento delle transazioni, ampliando le possibilità operative a disposizione degli intermediari e degli investitori istituzionali.
La tokenizzazione rappresenta infatti un ambito di crescente interesse per il settore finanziario, grazie alla possibilità di automatizzare alcuni processi e rendere più efficienti il trasferimento e il regolamento degli strumenti. I benefici dipendono tuttavia dall’interoperabilità delle infrastrutture, dalla disponibilità di liquidità e dall’integrazione con i sistemi finanziari esistenti. Per Deutsche Bank, la sfida sarà quindi trasformare queste collaborazioni in servizi operativi, dimostrando la sostenibilità dei nuovi modelli su scala istituzionale.
La concorrenza tra banche e operatori cripto
L’ingresso di Deutsche Bank conferma il crescente interesse dei grandi gruppi bancari per il mercato delle cripto-attività, senza necessariamente ridurre lo spazio competitivo degli operatori nativi del settore. Le banche possono contare su relazioni consolidate con la clientela istituzionale, una capacità distributiva significativa e la possibilità di integrare i nuovi servizi nell’offerta finanziaria esistente. Gli operatori specializzati, invece, possono conservare vantaggi legati alla maggiore flessibilità operativa, alla rapidità di innovazione e a un’offerta spesso più articolata, che può comprendere negoziazione, staking, finanziamento e accesso a diverse infrastrutture blockchain. La presenza di intermediari con caratteristiche differenti potrebbe quindi favorire l’espansione del mercato, rispondendo a esigenze diverse della clientela istituzionale.
Un ulteriore elemento riguarda lo sviluppo tecnologico, nel quale gli operatori nativi svolgono un ruolo rilevante, sia attraverso la realizzazione di nuove soluzioni sia fornendo infrastrutture e competenze agli stessi intermediari bancari. L’ingresso delle grandi banche può quindi alimentare contemporaneamente la concorrenza nella distribuzione dei servizi e nuove opportunità di collaborazione sul piano tecnologico. In questa prospettiva, l’espansione dell’offerta bancaria potrebbe contribuire ad ampliare il mercato complessivo, mentre gli operatori specializzati continuerebbero a svolgere un ruolo importante nello sviluppo delle infrastrutture e nell’introduzione di servizi più avanzati.
Conclusioni
L’avvio del servizio di custodia di Deutsche Bank rappresenta un ulteriore passo nell’integrazione delle cripto-attività nel sistema finanziario europeo, evidenziando come i grandi gruppi bancari stiano progressivamente ampliando la propria offerta verso gli asset digitali. Il MiCAR contribuisce a questa evoluzione, definendo un quadro regolamentare comune che consente agli intermediari tradizionali di entrare nel settore valorizzando le autorizzazioni e le strutture già esistenti. L’iniziativa assume inoltre una rilevanza strategica per le prospettive legate alla tokenizzazione, che potrebbero estendere l’utilizzo delle infrastrutture blockchain a una gamma più ampia di strumenti e servizi finanziari. L’espansione delle banche non comporta tuttavia necessariamente una riduzione del ruolo degli operatori nativi, che mantengono potenziali vantaggi competitivi nella specializzazione, nell’innovazione tecnologica e nell’ampiezza dell’offerta. Si delinea piuttosto un mercato nel quale intermediari tradizionali e operatori specializzati possono competere e collaborare, contribuendo allo sviluppo di servizi complementari. La portata di questa trasformazione dipenderà dalla capacità di tradurre le iniziative annunciate in soluzioni effettivamente adottate dagli investitori istituzionali.
